GameStop-Aktien steigen, während Reddit-Investoren die Wall Street mit ihren eigenen Waffen schlagen

Reddit-Investoren GameStop Aktie

Die GameStop-Aktie ist um 1.700 Prozent gestiegen, da Millionen von Kleinanlegern, angestachelt durch die sozialen Medien, eine klassische Wall Street-Taktik anwenden, um die Wall Street unter Druck zu setzen.

Sie gehören zu den Millionen von Amateur-Anlegern, die es gemeinsam mit den raffiniertesten Investoren der Wall Street aufnehmen – und, zumindest im Moment, gewinnen. Angetrieben von einer Mischung aus Gier und Langeweile, fröhlich entschlossen, der Wall Street eine Lektion zu erteilen, und angetrieben von einem endlosen Strom von „Get-Rich-Quick“-Hypes und Ideen, die über die sozialen Medien verbreitet werden, haben sich diese Investoren auf mehrere Unternehmen gestürzt und deren Aktienkurse auf stratosphärische Höhen getrieben.

Einige der Namen stammen aus einer früheren Geschäftsära. Die Aktien von BlackBerry sind in diesem Jahr um fast 280 Prozent gestiegen. Die Aktien der Kinokette AMC sind um fast 840 Prozent gestiegen. Aber der Handel, der die David-gegen-Goliath-Natur des Augenblicks einfängt, betrifft GameStop, den angeschlagenen Videospielhändler, der einst ein fester Bestandteil in den Einkaufszentren der Vororte war.

Während die Hedge-Fonds und andere professionelle Geldverwalter die Aktien von GameStop leerverkauft hatten und darauf wetteten, dass die Aktie weiter fallen würde, drängten die Kleinanleger – Online-Händler, Kleinanleger, kleine Makler und andere – in die andere Richtung und kauften Aktien und Aktienoptionen. Das führte dazu, dass der Marktwert von GameStop innerhalb weniger Tage von 2 Mrd. $ auf über 24 Mrd. $ anstieg. Die Aktien sind seit Dezember um über 1.700 Prozent gestiegen. Zwischen Dienstag und Mittwoch stieg der Marktwert um über $10 Milliarden.

Das Masseninvestieren im Internet als eine Art Mannschaftssport, bei dem mutige Emporkömmlinge gegen wohlhabende Wall Streeters antreten, war besonders hilfreich, um mehr Investoren zur Teilnahme zu motivieren. In dieser Woche heizte der Tesla-Chef Elon Musk den Handel an, indem er über die Reddit-Seite auf Twitter schrieb. Und die Spekulationen wachsen, dass andere Investoren neue Möglichkeiten sehen, die Aktie noch höher zu treiben.

Ben Patte, 16, ein High-School-Schüler in Wisconsin, der nach eigenen Angaben 750 Dollar mit GameStop-Aktien verdient hat, sagte, die Aktion fühle sich wie eine Rechtfertigung für ihn und andere junge Investoren an. „Es ist eine gute Gelegenheit, Geld zu verdienen und es den Hedge-Fonds zu zeigen“, sagte er. „Durch den Kauf von GameStop ist es so, als würde man sie in ihrem eigenen Spiel schlagen.“

Niemand weiß, wie das Ganze ausgeht. Einige Analysten sagen, dass die intensive Aktivität schließlich zu einem breiteren Ausverkauf am Markt führen könnte, indem Hedge-Fonds auf der Verliererseite dieser Geschäfte gezwungen werden, Teile ihrer Portfolios zu verkaufen, um Barmittel zur Deckung ihrer Verluste zu beschaffen. Während sich diese Spekulationsblase am Rande des Marktes abspielte, fiel der S&P 500 am Mittwoch um mehr als 2,5 Prozent und erlebte damit seinen schlechtesten Tag seit Ende Oktober, als die US-Notenbank eine düstere Einschätzung der Wirtschaft gab und bevor eine Reihe großer Tech-Unternehmen ihre Gewinne bekannt gaben.

„Was in Stresssituationen passiert, ist, dass die Leute gezwungen sind, Mittel zu beschaffen, und das bedeutet oft, dass man seine Gewinner verkauft“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers in Greenwich, Conn. „Wie endet das? Schlecht. Je größer die Blase, desto lauter der Knall“, sagte Sosnick. „When does it end? I don’t know.“

Am Mittwoch schränkte die Brokerfirma TD Ameritrade den Handel mit GameStop, AMC und anderen Aktien ein und begründete dies mit „noch nie dagewesenen Marktbedingungen“. Und die Marktaufsichtsbehörden könnten einschreiten.

Anfang letzten Sommers begannen die Aktien von GameStop zu steigen, nachdem eine Investmentfirma im Besitz von Ryan Cohen – dem Gründer von Chewy, dem Online-Händler für Haustierbedarf, dessen Aktien bei Kleinanlegern beliebt waren – eine Beteiligung an dem Unternehmen gekauft hatte und in den Vorstand eingetreten war. Etwa zur gleichen Zeit wetteten einige Hedge-Fonds darauf, dass die Aktie von GameStop abstürzen würde. Das Unternehmen litt bereits unter dem Umstieg der Verbraucher auf Online-Handel und Streaming, aber die Pandemie machte es noch mehr kaputt.

Leerverkäufe funktionieren folgendermaßen: Ein Investor, der einen fallenden Aktienkurs erwartet, leiht sich gegen eine Gebühr Aktien dieses Unternehmens von einem anderen Investor und verkauft sie sofort, in der Hoffnung, dass er, wenn der Kurs tatsächlich fällt, die Aktien billig zurückkauft, sie dem Besitzer zurückgeben und die Differenz einstecken kann.

Es ist ein riskanter Handel. Wenn die Aktie steigt, ist der Leerverkäufer Verlusten ausgesetzt, die theoretisch unendlich sind. (Schließlich können die Aktienkurse immer weiter steigen, während sie nur auf Null fallen können.) Aus diesem Grund beeilen sich Leerverkäufer, wenn eine Wette schief geht, die geliehenen Aktien zurückzukaufen, damit sie sie zurückgeben und aus ihren Geschäften aussteigen können – ein Prozess, der als Deckung bekannt ist.

Das ist es, was mit GameStop passiert. Als Kleinanleger begannen, die Aktien und Optionen des Unternehmens zu kaufen – viele von ihnen wurden von Wall Street Bets und anderen Foren angestachelt – begann die Aktie zu steigen, was die Leerverkäufer-Hedgefonds zwang, die geliehenen Aktien zu einem höheren Preis zurückzukaufen, was wiederum den Aktienkurs nach oben trieb. Im Sprachgebrauch der Wall Street ist dies ein „Short Squeeze“ – eine Strategie, die manchmal von erfahrenen Investoren gegeneinander eingesetzt wird.

In den letzten drei Börsensitzungen sind die GameStop-Aktien stark angestiegen. Am Mittwoch, als die Aktien um fast 135 Prozent stiegen, wechselten Aktien des Unternehmens im Wert von 24 Milliarden Dollar den Besitzer, die am aktivsten gehandelte Aktie an der Wall Street.

Analysten sagen, dass sich die GameStop-Aktien von den zugrundeliegenden Gewinnerwartungen, die normalerweise den Wert einer Aktie bestimmen, abgekoppelt haben.

„Ein Handel, wie wir ihn bei GameStop sehen, ist demütigend für diejenigen von uns, die an der wunderlichen Idee festhalten, dass die Kapitalmärkte das Geld der Investoren zu den effizientesten und produktivsten Zwecken kanalisieren“, sagte Tyler Gellasch, ein ehemaliger Beamter der Securities and Exchange Commission, der jetzt die Healthy Markets Association leitet, eine gemeinnützige Organisation, die die Transparenz der Finanzmärkte fördert.

Die aktuelle Manie erinnert an die 1990er Jahre, nur dass sie viraler ist und vom Optionshandel angetrieben wird. Seit dem Ausbruch der Pandemie haben Millionen von Amerikanern – viele von ihnen sind arbeitslos oder arbeiten von zu Hause aus – Brokerage-Konten eröffnet und begonnen, aktiv zu handeln, was zu einer Marktrallye beigetragen hat.

Einzelhändler kaufen und verkaufen nicht nur Aktien, sondern auch Optionen, eine Art von Finanzinstrument, das dem Inhaber das Recht gibt, eine Aktie zu kaufen oder zu verkaufen. Maklerfirmen haben Optionen stark an Kleinanleger vermarktet, weil sie profitabler sind.

Und dann gibt es da noch Wall Street Bets, das äußerst beliebte Reddit-Forum, das sich auf den Optionshandel konzentriert und zu einer Art öffentlichem Bienenstock geworden ist, in dem Kleinanleger ihre kollektive Kaufkraft locker auf Ziele abstimmen, die am wahrscheinlichsten Kursausschläge verstärken werden. In den letzten Wochen tauchten im Forum immer wieder Beiträge auf, in denen die große Menge an GameStop-Aktien, die short gehalten wurden, hervorgehoben wurde, und in denen andere explizit dazu aufgefordert wurden, Aktien und Optionen zu kaufen, um den Preis nach oben zu treiben.

Solche unverblümten Aufrufe in den sozialen Medien an die Investoren, ihr Verhalten zu koordinieren, haben viele Beobachter als Überschreitung der Grenze zur Marktmanipulation empfunden. Am Mittwoch sagte die S.E.C. in einer Erklärung, dass sie „die anhaltende Marktvolatilität aktiv überwacht“.

Anwälte sagen, dass Plattformen wie Wall Street Bets unglaublich schwer zu überwachen sind, und es ist nicht klar, dass es irgendwelche Verstöße gegen das Wertpapierrecht gegeben hat.

Melvin Capital, ein angesehener Hedge-Fond, der von Gabe Plotkin, einem ehemaligen Top-Händler für den Hedge-Fonds-Giganten Steven A. Cohen, geleitet wird, zog den Zorn von Wall Street Bets auf sich, nachdem er in Einreichungen offengelegt hatte, dass er Puts auf GameStop besaß. (Puts sind Optionen, die einen Gewinn abwerfen, wenn die Aktien fallen.)

Citron Capital, ein Leerverkäufer, der öffentliche Erklärungen abgegeben hatte, die darauf hindeuteten, dass die GameStop-Aktien fallen würden, wurde ebenfalls geprellt. Am Mittwoch räumte Andrew Left, der die Firma leitet, in einem Online-Video ein, dass er den Großteil seiner Short-Position „mit einem Verlust von 100 Prozent“ abgedeckt habe.